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Comprendre les mouvements entre EBITDA et trésorerie
Examinez l’effet du capex de maintien, du BFR, des intérêts, impôts et normalisations sur un flux ajusté illustratif. Les remboursements du capital de la dette et les investissements de croissance sont exclus. Ce résultat n’est pas une trésorerie disponible ou distribuable.
Votre flux ajusté illustratif
Utilisez la même période et la même devise pour chaque montant. Le détail est accessible librement et vos chiffres restent dans ce navigateur.
Saisissez tous les montants dans la même devise. Le choix EUR ou CHF change uniquement l’affichage, sans conversion de change.
Les normalisations de valorisation sont des ajustements hypothétiques, pas des encaissements supplémentaires. Laissez ce montant à zéro pour examiner les mouvements sans retraitement.
Saisissez l’augmentation du BFR en positif (trésorerie immobilisée). Une libération de BFR se saisit en négatif (trésorerie dégagée).
Flux ajusté illustratif avant remboursement du capital et investissements de croissance
460 000 €
Flux ajusté / EBITDA : 57%. Ce ratio ne mesure pas la trésorerie distribuable.
Écart entre EBITDA et flux ajusté : 340 000 €.
De l’EBITDA à un flux ajusté illustratif
| Étape | Variation | Cumul |
|---|---|---|
| EBITDA | 800 000 € | 800 000 € |
| Moins : capex de maintien | − 80 000 € | 720 000 € |
| Moins : augmentation du BFR | − 120 000 € | 600 000 € |
| Moins : intérêts en trésorerie | − 60 000 € | 540 000 € |
| Moins : impôts en trésorerie | − 110 000 € | 430 000 € |
| Plus ou moins : normalisations | + 30 000 € | 460 000 € |
| Flux ajusté illustratif | 460 000 € | 460 000 € |
Flux ajusté / EBITDA
57%
Écart EBITDA – trésorerie
340 000 €
Ce que cela signifie
Une partie de l’EBITDA est absorbée par les mouvements saisis. Examinez le BFR, les investissements de maintien, les intérêts et les impôts, puis ajoutez les remboursements du capital et les investissements de croissance à votre prévision.
Une prévision de trésorerie nécessite aussi le solde initial, les dates de paiement, les tirages et remboursements du capital, les investissements de croissance et les autres flux. Les normalisations peuvent aider à comparer les résultats, mais ne créent pas de trésorerie en banque.
Méthode de calcul
Soustrayez de l’EBITDA le capex de maintien, l’augmentation du BFR, les intérêts et les impôts payés, puis appliquez les normalisations éventuelles. Le résultat est un flux ajusté illustratif avant remboursement du capital de la dette et investissements de croissance. Les normalisations ne sont pas nécessairement des mouvements réels. Ce résultat n’est ni un solde bancaire ni une trésorerie distribuable.
Flux ajusté = EBITDA − capex de maintien − augmentation du BFR − intérêts payés − impôts payés ± normalisations.
Estimation illustrative sur une période cohérente. Remboursements du capital, investissements de croissance et autres flux de financement exclus. Les normalisations ne sont pas nécessairement des encaissements. Ce résultat ne suffit pas à déterminer une distribution ou un besoin de financement.
Quand l’utiliser
Un contrôle rapide de l’écart entre résultat et trésorerie.
Diagnostiquer une tension de trésorerie
Identifiez les mouvements saisis qui réduisent le flux ajusté illustratif, puis rapprochez ces hypothèses des mouvements réels.
Préparer la vente de son entreprise
Les acquéreurs paient pour la trésorerie, pas pour l’EBITDA. Comprenez le passage qu’ils scruteront en due diligence d’acquisition.
Préparer une prévision de trésorerie complète
Ajoutez le solde initial, les remboursements du capital, les investissements de croissance et les autres flux avant d’évaluer les besoins ou une distribution éventuelle.
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